Quelques recommandations sur les critères ESG à prioriser dans la politique de rémunération des dirigeants mandataires sociaux
Résumé
The inclusion of ESG (environmental, social, and governance) criteria in executive remuneration policies is now well-established, yet it remains uneven across companies and often applied too discretionarily. The choice among various criteria is not always the most relevant to the business and can sometimes be "easy" to achieve, ensuring the additional remuneration is awarded. Defining a set of standard ESG criteria applicable to all companies is a challenge. On this point, we find the conclusions developed by Dell' Erba and Ferrarini (2024). It is thus pertinent to develop a personalised approach, tailored to the specificities of each economic entity and its non-financial challenges. We propose, therefore, to promote a philosophy of extra-financial performance in executive remuneration, guided by a set of principles to direct remuneration committees in the selection, evaluation, and measurement of ESG criteria. In this perspective, it is essential to place ESG criteria within the context of their deployment to justify executive remuneration policies. Integrating ESG criteria into remuneration packages should be seen as a legitimate objective, equivalent to financial criteria. By encouraging executives to aim for extra-financial performance, the goal is to align the objectives of sustainable value creation with those of executive remuneration. Research shows a positive correlation between ESG scores and the adoption of remuneration policies based on sustainable performance. Companies with strong ESG profiles are more likely to adopt such policies. However, it remains crucial to demonstrate that linking executive remuneration to ESG criteria effectively contributes to overall extra-financial performance. Furthermore, the European directive on corporate sustainability reporting (CSRD) now imposes a normative framework aimed at encouraging companies to disclose information on the non-financial impacts of their activities, which should progressively clarify matters. Such a harmonised framework at the European level represents a step forward towards greater transparency and accountability of companies regarding ESG criteria. Companies would do well to adopt this framework as quickly as possible, even if it seems complex.
L'inclusion des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) dans les
politiques de rémunération des dirigeants est une pratique désormais ancrée, mais
elle demeure encore inégale selon les entreprises, intervenant encore de manière trop
discrétionnaire. Le choix entre divers critères n’est pas toujours le plus pertinent eu
égard à l’activité, et peut s’avérer parfois “facile” à atteindre, garantissant le versement
de la rémunération supplémentaire. Définir un ensemble de critères ESG normatifs
applicables à toutes les entreprises est une gageure. Sur ce point, nous retrouvons les
conclusions développées par Dell’Erba et Ferrarini (2024).
Il est donc pertinent de développer une approche personnalisée, adaptée aux
spécificités de chaque entité économique et à ses enjeux extra-financiers. Nous
proposons dès lors de promouvoir une philosophie de la performance extra-financière
dans la rémunération des dirigeants, guidée par un ensemble de principes pour
orienter les comités de rémunération dans le choix, l'évaluation et la mesure des
critères ESG.
Dans cette perspective, il est essentiel de replacer les critères ESG dans le contexte
de leur déploiement pour justifier la politique de rémunération des dirigeants.
L'intégration des critères ESG dans les packages de rémunération doit être perçue
comme un objectif légitime, de niveau équivalent aux critères financiers. En
encourageant les dirigeants à viser une performance extra-financière, il s’agit d’aligner
les objectifs de création de valeur durable avec ceux de la rémunération des dirigeants.
Les recherches montrent une corrélation positive entre les scores ESG et l'adoption
de politiques de rémunération basées sur la performance durable. Les entreprises
ayant de bons profils ESG sont plus enclines à adopter de telles politiques. Cependant,
il reste crucial de démontrer que l'indexation de la rémunération des dirigeants sur des
critères ESG contribue effectivement à une performance extra-financière globale. Par
ailleurs, la directive européenne sur les rapports de durabilité des entreprises (CSRD)
impose désormais un cadre normatif visant à encourager les entreprises à publier des
informations sur les impacts extra-financiers de leurs activités qui devrait permettre de
clarifier progressivement les choses. Un tel cadre harmonisé à l'échelle européenne
représente un pas en avant vers une plus grande transparence et responsabilisation
des entreprises en matière de critères ESG qui feraient bien de s’approprier celui-ci le
plus rapidement possible même si cela paraît complexe
Mots clés
Executive compensation
compensation policy
value sharing
Say on Pay
ESG criteria
environmental
social
governance
extra-financial performance
Agency theory
SBF 120
CAC40
FTSE EuroFirst 300
diversity and inclusion
CO2 emissions reduction
Corporate governance
Stakeholder engagement
Sustainable value creation
Rémunération des dirigeants (DMS)
politique de rémunération
partage de la valeur
Say on Pay
critères ESG
environnement
social
gouvernance
performance extrafinancière
théorie de l'agence
CAC40
SBF 120
diversité et inclusion
réduction des émissions de CO2
gouvernance d'entreprise
engagement des parties prenantes
création de valeur durable
Domaines
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